可转债系列文章（三）

好了，今天继续分享可转债的相关知识，让各位看官对于可转债有更清楚的认识。下面的知识虽然在平时选择可转债操作时并不是那么重要，但是在某个时间段就要考虑这些情况了。

可转债几个时期

刚上市半年内：

转债上市单天一般都能上涨，目前看破发率小于十分之一，所以当前可转债依旧还是可以盲打的，为了避免那十分之一的破发，天天在研究哪些是好债，哪些是差债，不值当。即使破发也就是亏个几十块钱。再说了，现在中签率这么低，你能中再说吧，一句话，转债打新盲打就是了。

转股期：

上市半年后就会进入转股期，这时候看溢价率，如果溢价率是正的，换成股票就亏了，所以没有人会傻到转股。如果溢价率是负的，那套利大军就来了，每天会有转股套利的，这我后面专门另写一篇文章讲。

强赎：

进入转股期后，只要转股价值大于130，公司就有权要求强赎。强赎指的是强迫你换成股票，不换就只给你100+微薄的利息。这时候没有人会选择后者，有也是不小心最后一天依然忘了卖出或者转股，犯这个错误就会付出惨痛的代价，这也是玩转债一定一定要记住的事情，好在每个月就只有几支强赎，而且最后一天如果你持有这支转债的话，券商都会打电话提醒你卖出或者转股。

那么可转债什么时候会触发强赎呢？转股价值大于130后，公司有强赎的权利，但不一定会行使。所以市场上有大几百的可转债，甚至英科转债还到过三千多。公司要强赎，会发布强赎公告，如果该转债溢价率很高的话，一发布强赎公告，价格立马大幅下跌，跌倒溢价率基本为0。所以转债价格又高，溢价率又高的话，这是一个很大的风险点。

回售：

如果多年以来，换成股票一直都是亏的话，就没人愿意转股，转债最后2年，转债持有人有权把转债还给公司，公司支付100+当年度利息，所以这也是为什么价格低于100的可转债基本算是0风险的缘故，大不了多持有几年，最后还100多一点的价格卖回给公司。

下修

公司发行转债，就没想过还钱，如果发行转债后股价上涨，转债价格也会跟着上涨，大于130后就可以强赎强迫大家转成股票，这样就不用还钱了。但是如果股票跌跌不休那怎么办？到后期持有人可是要回售的！没关系，在这之前公司通常会搬出下修这把利器。当初不是约定好一张转债换5股（打个比方）股票的吗？没关系，现在给你换10股，你总愿意转股了吧。这就类似于在考试中你老是不及格，监考老师就会帮你作弊，使出可转债下修大杀器，让你考试及格。

以上就是可转债发行存续过程中重要的时间窗口期，而且每个时间窗口期都会有相对应的操作技巧，都有一定的套利空间，非常适合低风险投资者的选择。

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