我始终信奉一句话：万物皆周期

大家早上好，欢迎来到大辉读书。我们继续这本《戴维斯王朝》之旅。

在这场旷日持久的大萧条影响下，一直以来被奉行的“买入、持有”的投资策略遭到了抛弃，取而代之的是快进快出的急速赚钱心理。

在1935年，当时有一本畅销书叫做《投资生存战》，作者洛布是一个股票经纪人兼专栏作家。

他在1929年经济危机爆发前抛出了他的股票，这让他名声大噪。也让他意识到对待股票应该灵活而不是傻傻地抱着。

洛布的策略包括10%止损策略以及“右侧”交易策略，也就是上涨的时候买入。这就是现在典型的“趋势交易”的雏形。

一旦嗅到熊市的气息，洛布立即抛出手中所有的好东西，甚至连债券都不留。

洛布当时的这个策略备受追捧，人们普遍认同的是，当股票报价机打印纸上的数字不好看的时候，或者国家看起来“令人怀疑”的时候，最好不要买股票。

看到这个历史脉络中，我们也就能明白短线策略的起源。延续到现在也是，每当股市不景气的时候，都会出现这样的短线策略占据上风的时刻。

但是，从历史上看，股市涨跌与经济好坏并不是完全同步。股市崩塌的时候，经济可能还不错；而股市飙升的时候，经济有时还很悲惨。

我们继续看这段历史，培养一下自己的大局观。

在1932年到1935年，如果我们能置身其中的话，可能感觉世界末日就要到了。比如失业率飙升，公司利润全面下滑。

到1932年，道琼斯成分股公司平均每股亏损0.51美元。对于普通大众来说，生活成本高涨同时工作机会骤减，那是凄凄惨惨戚戚啊。

但是，华尔街却呈现出了完全相反的态势，人们在股市里大赚特赚。在那四年里，道琼斯指数从41点上升到了160点，标普500指数更是大涨。很多股票在前面已经跌去了太多，这几年更是翻了好几番。

这个现象让戴维斯意识到，股票这个产品不会理会报纸上的那些评论，或者那些吓人的头条，这些股票会由于绝望而被定价，也会面对绝望而重振雄风，东山再起，即便当时股票所代表的公司仍在沼泽中挣扎。

我们再联系中国的股市，你也会看到这样的道理，股市并不完全反应基本面的情况。很多时候，你也根本不需要自己吓唬自己。

对于股市，我始终信奉一句话：万物皆周期。

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